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Werteffekte durch Kapitalerhöhungen bei REITs – Eine empirische Analyse für den US-Immobilienmarkt seit der Subprime-Krise

Denich, C. and Maul, D. and Schiereck, D. and Wieber, C. (2014):
Werteffekte durch Kapitalerhöhungen bei REITs – Eine empirische Analyse für den US-Immobilienmarkt seit der Subprime-Krise.
In: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, NWB Verlag, pp. 403-422, 66, (4), ISSN 0340-5370, [Article]

Abstract

Ziel dieser Studie ist, die Ankündigungseffekte von Kapitalerhöhungen bei US-REITs seit der US-Immobilienkrise zu analysieren. Damit soll eine Lücke geschlossen und eine Antwort auf die Frage geliefert werden, wie sich das Investorenverhalten seit der Krise gewandelt hat. Eine Zunahme der asymmetrischen Informationsverteilung sollte sich in stärkeren Aktienkursreaktionen widerspiegeln, die allerdings mit längerem zeitlichem Abstand zum Ausbruch der Krise wieder zurückgehen. Unsere Ergebnisse bestätigen diese Erwartungen. Mit einer abnormalen Rendite von ca. -3% fällt die Kursreaktion deutlich stärker aus als im Vergleich zu früheren Studien. Darüber hinaus bestätigt die Regressionsanalyse den abnehmenden Effekt über die Zeit.

Item Type: Article
Erschienen: 2014
Creators: Denich, C. and Maul, D. and Schiereck, D. and Wieber, C.
Title: Werteffekte durch Kapitalerhöhungen bei REITs – Eine empirische Analyse für den US-Immobilienmarkt seit der Subprime-Krise
Language: German
Abstract:

Ziel dieser Studie ist, die Ankündigungseffekte von Kapitalerhöhungen bei US-REITs seit der US-Immobilienkrise zu analysieren. Damit soll eine Lücke geschlossen und eine Antwort auf die Frage geliefert werden, wie sich das Investorenverhalten seit der Krise gewandelt hat. Eine Zunahme der asymmetrischen Informationsverteilung sollte sich in stärkeren Aktienkursreaktionen widerspiegeln, die allerdings mit längerem zeitlichem Abstand zum Ausbruch der Krise wieder zurückgehen. Unsere Ergebnisse bestätigen diese Erwartungen. Mit einer abnormalen Rendite von ca. -3% fällt die Kursreaktion deutlich stärker aus als im Vergleich zu früheren Studien. Darüber hinaus bestätigt die Regressionsanalyse den abnehmenden Effekt über die Zeit.

Journal or Publication Title: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis
Volume: 66
Number: 4
Publisher: NWB Verlag
Uncontrolled Keywords: REITs, Subprime-Krise, Kapitalerhöhungen, Ereignisstudie, Regression
Divisions: 01 Department of Law and Economics > Betriebswirtschaftliche Fachgebiete > Corporate finance
01 Department of Law and Economics > Betriebswirtschaftliche Fachgebiete
01 Department of Law and Economics
Date Deposited: 02 May 2014 14:36
Alternative keywords:
Alternative keywordsLanguage
REITs, Subprime-crisis, Seasoned Equity Offerings, Event Study, RegressionEnglish
Alternative Abstract:
Alternative abstract Language
The objective of this article is to analyze the valuation effects around the announcement date of seasoned equity offerings by US-REITs after the Subprime-crisis. Research to this day did not investigate whether or not investor’s sentiment has changed since the crisis. It is expected that higher asymmetric information will lead to stronger price changes, albeit declining in magnitude over time. The results of our empirical investigation are consistent with these expectations. We find announcements effects of approximately -3%, which are greater in magnitude than previous research would suggest. Furthermore, our regression analysis confirms the decreasing effect over time.English
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