Zusammenfassung in Deutscher Sprache

Wirtschaftsagenten sind keine vollständig rationalen Maschinen, sondern Menschen mit begrenzter Leistungsfähigkeit, Gefühlen sowie subjektiven Wahrnehmungen und Meinungen. Solche weniger rationalen Verhaltensaspekte können überaus wichtig werden, vor allem in Finanzmärkten. Diese Dissertation nimmt sich vor, verschiedene behavioristische Aspekte von Finanzmarktentscheidungen zu quantifizieren. Der zuerst berücksichtigte behavioristische Aspekt bezieht sich auf den Einsatz von praktischen Handelsregeln. Diese Regeln sind meistens vereinfachend und liefern nur unvollständig genaue Informationen. Nichtsdestotrotz können diese Informationen eine ausreichende Asymmetrie unter den Marktteilnehmern erzeugen, um die Preise zu beeinflussen. Dies gilt für einen Markt, in dem unvollständig informierte Anwender praktischer Entscheidungsregeln auf vollständig informierte Händler und zufällig handelnde, uninformierte Agenten treffen. Die Handelsbedingungen, insbesondere die Differenz zwischen den zwei Preisen, die für das Kaufen und Verkaufen desselben Wertpapiers festgesetzt werden, können sich sowohl durch die Genauigkeit praktischer Handelsregeln, als auch durch die Anzahl ihrer Anwender verändern. Spezielle Handelsregeln von weit reichendem praktischem Gebrauch scheinen finanziell erfolgreich zu sein. Affektive Zustände, insbesondere Emotionen, stellen den zweiten analysierten behavioristischen Aspekt dar. Sie wirken sich auf die Meinungen und Aktionen von Finanzagenten aus und werden dadurch auf Preise übertragen. Wir gestalten eine spezielle Agentenkategorie, die emotionalen Händler, welche im Denken und Handeln ausschließlich ihrem Affekt und ihrer Intuition folgen. Sie stehen rationalen Händlern gegenüber, welche sich ihre Meinung auf traditionelle Weise bilden und ihren erwarteten Vermögensnutzen maximieren, sowie auch zufällig handelnden Noise Traders. Die Anwesenheit von emotionalen Händlern hat definitiv einen Einfluss auf die Marktpreise. Eine geeignete rationale Strategie erfordert die Anpassung an die daraus resultierenden Marktbedingungen. Emotionaler Handel behindert die Marktstabilität und -effizienz nicht unbedingt. Bestimmte emotionale Typen erweisen sich als überlebensfähig und können sogar rationale Strategien in finanzieller Sicht übertreffen. Drittens untersuchen wir die subjektiven Wahrnehmungen von Finanzrisiken. Diese Wahrnehmungen verändern die Einstellung nicht-professioneller Investoren gegenüber Finanzanlagen und den damit verbundenen Verlusten sowie auch ihre Entscheidungen über ihre Vermögensverteilung. Subjektive Wahrnehmungen sind von verschiedenen behavioristischen Parametern abhängig. Die vergangene Wertentwicklung der risiko-betroffenen Anlagen sowie die Überprüfungshäufigkeit ihrer finanziellen Wertentwicklung wirken sich auf die Wahrnehmung und die Entscheidungen der Investoren aus. Wesentliche Unterschiede ergeben sich je nachdem, ob Konsum neben finanziellem Vermögen als Nutzengenerator betrachtet wird.